อนาคตของ GRAMMY

(อันนี้เป็นความคิดเห็นส่วนตัว โปรดใช้วิจารณญาณในการอ่าน)

หลังจากที่ได้ดู ละคร "รักนะเป็ดโง่" ใน youtube ของช่อง GMM
และละครอีกหลายเรื่องของช่อง ONE ของบอย ถกลเกียรติ ซึ่งมี GRAMMY ถือหุ้นอยู่ 51%

ทำให้รู้ว่า หุ้น GRAMMY ผลิตละครดีมีคุณภาพ สนุก ไม่แพ้ซีรีส์เกาหลีเลยทีเดียว
ตัวพระเอก ดีเจพุฒ มีเสน่ห์ จนแฟนคลับที่เมืองจีนต้องบินมาขอถ่ายรูปด้วยถึงเอไทม์
และในอนาคต ดีเจพุฒ  อาจจะเป็นซุปตาร์ระดับต้น ๆ ของประเทศเลยก็ได้

เมื่อเปิดงบ หุ้น GRAMMY ดู พบว่า
หุ้น GRAMMY มีการขาดทุนอย่างต่อเนื่องทุกปี
ทำให้ราคาไหลลงมาอยู่ที่ 11.50 บาท ไม่มีปันผล และมี p/e เป็น N/A ฺ
Book Value อยู่ที่ 4.27 บาท

เมื่อเข้าไปอ่านงบ Q2/58 พบว่า 
บริษัท มีรายได้รวม 2,083 ล้านบาท
- รายได้จากเพลง 749 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24% YoY (ประมาณ 35.95% ของรายได้) 
- รายได้จากละคร ช่อง ONE 249 ล้านบาท ลดลง 40% YoY (ประมาณ 11.95% ของรายได้)
เนื่องจากยุติการผลิตรายการป้อนเข้าช่องอะนาล็อคฟรีทีวี ย้ายเข้ามาสู่ช่อง ONE แทน
ซึ่งมีเรตติ้งเพิ่มขึ้นทุกเดือน หลังจากเปิดตัวละครไพร์มไทม์ สร้างกระแสตอบรับได้ดีในหลายเรื่อง
- รายได้จากละครช่อง GMM 25 และช่อง Bang Channel 424 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 30% YoY
(ประมาณ 20.35% ของรายได้)
ซึ่งมีเรตติ้งเพิ่มขึ้นเท่าตัว และมีรายได้หลักมาจาก สื่อวิทยุ เครือเอไทม์
- รายได้จากโฮมช้อปปิ้ง ช่อง O Shopping 413 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 72% YoY
(ประมาณ 19.82% ของรายได้) ยอดขายเฉลี่ยนวัน 5.10 ล้านบาท
- รายได้จากการขายกล่องทีวีดาวเทียม 63 ล้านบาท ลดลง 78% YoY
- ปี 58 จะเปิดตัวหนัง 2 เรื่อง
ปัจจุบัน GTH ได้ผลิตขยายงาน โดย ผลิตซีรีส์ เฉลี่ยปีละ 3 เรื่อง ป้อนเข้าช่องแกรมมี่
(รายได้อื่น ๆ เล็ก ๆ น้อย ๆ ขายกล่อง+หนัง ประมาณ 8.16% ของรายได้)

ปัจจุบัน ช่อง GMM Grammy Official ใน youtube 
สมาชิกกว่า 5 ล้านรายในแต่ละ เดือนมียอดวิวมากกว่า 100 ล้านวิว
มีผู้ชมมากเป็นอันดับ 1 ในประเทศไทย และเป็นอันดับ 17 ของโลก
ส่งผลให้จำนวนสินค้าที่เข้ามาลงโฆษณาผ่านช่อง GMM Grammy Official ใน youtube.com
เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง มีรายได้ 14 ล้านบาทต่อเดือน

ส่งผลให้ กำไรขั้นต้นของ Q2/58 เพิ่มขึ้น 24% YoY
หักล้างกับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร
ทำให้มีผลขาดทุนสุทธิลดน้อยลงเหลือ 115 ล้านบาท ปรับตัวดีขึ้น 88%
เนื่องจากการฟื้นตัวของธุรกิจเพลง และ ธุรกิจโฮมช้อปปิ้ง ได้ผ่านจุดคุ้มทุนไปแล้ว

ปัจจุบัน GRAMMY มีการขายสินทรัพย์ออกมาบางส่วน
เพื่อชำระหนี้เงินกู้ และจ่ายค่าใบอนุญาตทีวีดิจิตอล
ทำให้มีภาระดอกเบี้ย 2,228 ล้านบาท ลดลงจาก 4,319 ล้านบาท

โบรก BLS คาดว่า ในปี 2558 หุ้น GRAMMY จะยังขาดทุนอยู่ที่ 736 ล้านบาท
ในปี 2559 จะกลับมาพลิกมีกำไร 421 ล้านบาท EPS 0.51 บาท
และในปี 2560 จะมีกำไรโตเป็น 694 ล้านบาท EPS 0.85 บาท เพิ่มขึ้น 65.10% YoY 

เมื่อนำ EPS และราคาปัจจุบัน 11.50 บาท มาคิดค่า p/e ในอนาคตจะได้ 
ปี 2558 ค่า p/e N/A เท่า
ปี 2559 ค่า p/e 22.54 เท่า
ปี 2560 ค่า p/e 13.52 เท่า

บทสรุป
หุ้น GRAMMY อาจจะเป็นหุ้นม้ามืด ในวงการทีวีดิจิตอลอีกตัวที่น่าสนใจ
ให้เริ่มเฝ้าดูงบการเงินของหุ้น GRAMMY ทุกไตรมาส
เมื่อไหร่ที่บริษัทเริ่มควบคุมค่าใช้จ่ายให้ลดลงได้ และ พลิกกลับมามีกำไรสุทธิ
ช่วงนั้นราคาหุ้นน่าจะมีการตั้งฐาน และไม่ไหลลงไปมากว่านี้
ถือเป็นช่วงเข้าถยอยสะสมหุ้น ที่มีปัจจับพื้นฐานดีอีกหนึ่งตัว

ปัจจุบันหุ้น GRAMMY มีขาดทุนสะสมอยู่  -2,835.60 ล้านบาท
มีส่วนเกินมูลค่าหุ้น 5,118.83 ล้านบาท
โดยหุ้น GRAMMY สามารถใช้ส่วน​มีส่วนเกินมูลค่าหุ้นนำมาล้างกับขาดทุนสะสมได้ทันที
โดยไม่ต้องทำการล้างขาดทุนสะสมด้วยการลดมูลค่าพาร์ลง