บล.ทิสโก้ : Hotel Sector นักท่องเที่ยวเพิ่มขึ้น แต่ RevPar ลดลง
03/12/2562
HOTEL : นักท่องเที่ยวเพิ่มขึ้น แต่ RevPar ลดลง
เราชอบ MINT มากกว่า ERW
เราคาดผลประกอบการของ MINT และ ERW จะเพิ่มขึ้นในปี 2020F จากการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัว โดยเราปรับมูลค่าที่เหมาะสมของ ERW เพิ่มขึ้นเป็น 7.90 บาท แต่ยังคงของ MINT ที่ 47.00 บาท แนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับลดมูลค่าที่เหมาะสมของ CENTEL ลงเป็น 31.00 บาท จากการดำเนินงานของธุรกิจอาหารและโรงแรมที่ยังกดดันปี 2020F แนะนำให้ “ถือ” ทำให้ในกลุ่มนี้เราชอบ MINT สุด เนื่องจากการดำเนินงานในต่างประเทศเทียบกับ ERW ที่เน้นในประเทศ
เป้านักท่องเที่ยวของ ทอท. มีความเป็นไปได้จากอินเดียที่เพิ่มขึ้น
ทอท. ตั้งเป้านักท่องเที่ยวที่ 39.8 ล้านรายในปี 2019 ซึ่งมีความเป็นไปได้หลังเดือน ต.ค. เพิ่มขึ้นกว่า 13% YoY จากนักท่องเที่ยวจีนและอินเดียที่เพิ่มขึ้น และในระยะยาวเรามองว่านักท่องเที่ยวจากอินเดียจะเพิ่มขึ้นในอนาคต แต่ในระยะสั้นการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจะกดดัน RevPar ให้ลดลงเนื่องจากการลดราคาค่าห้องพัก
แบรนด์อาหารใหม่ๆ
เรามองว่าการที่ MINT ซื้อสาขาของ Bonchon เป็นปัจจัยบวก ในขณะเดียวกัน CENTEL ก็มีการเปิด 3 แบรนด์ใหม่ แต่ยังต้องใช้เวลาในการสร้างฐานลูกค้าและความคุ้นเคย ในขณะที่ Bonchon ได้มีการวางรากฐานไว้ก่อนหน้าแล้ว แต่ในระยะสั้นเราว่าการเข้ามาของธุรกิจส่งอาหารจะเป็นปัจจัยที่กดดัน SSSg
MINT หุ้นแนะนำจากการลงทุนในต่างประเทศและการขายสินทรัพย์
เราคาดว่า RevPar จะเพิ่มขึ้นจากการขยายโรงแรมในต่างประเทศสำหรับปี 2020F หลังจากที่ผลกระทบของค่าเงินบาทจะแข็งสุดในปี 2019F ในขณะที่การขายโรงแรมใน Maldives จะช่วยให้งบดุลของบริษัทแข็งแกร่งขึ้น สุดท้ายนี้ NH จะเห็นประโยชน์ชัดเจนสุดในปี 2020F รวมไปถึงการขยายแบรนด์ Anantara และการบริหารพอร์ตของ NH
ERW ได้ประโยชน์จากการท่องเที่ยวในประเทศ
ERW เป็นผู้ได้ประโยชน์สูงสุดจากการดำเนินงานในประเทศที่ดีขึ้น โดยเราเชื่อว่าผลประกอบการจะเติบโตชัดเจนขึ้นหลังการแข่งขันในปีหน้าลดลง คาด Hop Inn และโรงแรมระดับ Luxury จะเป็นตัวหนุนผลประกอบการปี 2020-21F
-------------------------
บล.ซีจีเอส-ซีไอเอ็มบี : MINT แนะนำ`ถือ` ราคาเป้าหมาย 39 บาท
09/12/2562
ผลลบจากมาตรฐานการรายงานทางการเงิน
• เราคาดว่า TFRS16 จะมีผลกระทบ -10% ต่อกำไรสุทธิ FY20F แต่เรายังไม่ได้รวมปัจจัยนี้ในการคาดการณ์ของเรา
• ในขณะเดียวกันยังมีระยะเวลาปรับตัว 3 ปี ที่หุ้นกู้ยังคงได้รับการบันทึกบัญชีเสมือนส่วนของผู้ถือหุ้น ทำให้พอมีพื้นที่หายใจบ้างในมุมมองของเรา
• คงคำแนะนำ ถือ ด้วยราคาเป้าหมาย 39 บาท (P/E 27x CY21F, -1 s.d. จากค่าเฉลี่ย 5 ปี)
--------------------------
24/12/2562
บล.กรุงศรี : MINT แนะนำ`ซื้อ` ราคาเป้าหมาย 46 บาท
หุ้นแนะนำวันนี้ :
• MINT (ปิด 36 ซื้อ/เป้า 46) Top pick กลุ่มท่องเที่ยว ได้ประโยชน์โดยตรงจากจำนวนนักท่องเที่ยวชาวต่างชาติที่เพิ่มขึ้นตาม High season ของธุรกิจ, ขาย Trivoly Hotel 3 แห่งช่วยลดแรงกดดันจากการเพิ่มทุน อีกทั้งยังมีการกระจายความเสี่ยงดีสุดเมื่อเทียบกับผู้ประกอบการโรงแรมทั้งหมด (อาหาร 50%, โรงแรม 50% และ รายได้ในประเทศ 50%, ต่างประเทศ 50%)
--------------------------
30/12/2562
บล.ซีจีเอส-ซีไอเอ็มบี : MINT แนะนำ`ถือ` ที่ราคาเป้าหมาย 38 บาท
พร้อมรับความเสี่ยงปีหน้า และ การเริ่มใช้ TFRS16
• ททท. คาดว่าจำนวนนักท่องเที่ยวจะเพิ่มขึ้น 2.5% yoy ในปี 2020F หลังจากที่เพิ่มขึ้น 4.2% yoy ในปี 2019F
• แม้ว่า MINT จะได้รับผลกระทบจากประเทศไทยน้อยกว่าเมื่อเทียบกับคู่แข่ง แต่เราคิดว่า MINT จะยังคงได้รับผลกระทบจากอุปทานห้องพักที่สูง เราลด EpS ปี FY19-21F ลง 2-12%
• คงคำแนะนำ ถือ ที่ราคาเป้าหมาย 38 บาท (27x P/E FY21F ที่ -1 s.d. จากค่าเฉลี่ย 5 ปี)
นักท่องเที่ยวเพิ่มขึ้น แต่ RevPar ลดลง ขายโรงแรมใน Maldives ออกเป็นเรื่องดี
