13/05/2562
บล. เคทีบี (ประเทศไทย)
กำไรสุทธิ 1Q19 เติบโตก้าวกระโดด +132%YoY
CBG รายงานกำไรสุทธิ 1Q19 อยู่ที่ 419 ล้านบาท (+132% YoY, - 18% QoQ) ใกล้เคียงกับตลาดคาด แต่สูงกว่าที่เราคาดจาก SG&A expense ที่ต่ำกว่าที่เราประเมินมาก โดยผลประกอบการที่เติบโตโดดเด่น YoY ส่งผลจาก
1) ฐานกำไรสุทธิที่ต่ำใน 1Q18
2) รายได้จากต่างประเทศที่ขยายตัว 7.3%YoY โดยรายได้ CLMV ยังคงขยายตัวต่อเนื่อง 13%YoY (มีสัดส่วนรายได้ 43% ของรายได้ทั้งหมด) ทั้งนี้รายได้จากจีนและ ICUK ยังคงหดตัว จากฐานที่สูงในปีที่แล้ว คาดเริ่มเห็นการฟื้นตัวใน 2Q19
3) Gross profit margin expansion อยู่ที่ 35.4% จาก GPM ที่ดีขึ้นของกลุ่มเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศขยายตัวเป็น 37.9% (1Q18 = 34.8%) และ GPM ของต่างประเทศขยายตัวเป็น 39.9% (1Q18 = 32.1%) ตามการลดต้นทุนวัตถุดิบ และต้นทุนบรรจุภัณฑ์ โดยราคาเศษแก้ว,ต้นทุนกระป๋องปรับตัวลดลงอยู่ที่ 0.50 บาทต่อกระป๋องจากโรงงานกระป๋องใหม่ที่ได้เปิดดำเนินการตั้งแต่ปลายปีที่แล้ว ซึ่งปัจจุบันมี Utilization rate อยู่ที่ 50% เรามองว่า Utilization rate จะทยอยปรับตัวเพิ่มขึ้น ซึ่งจะหนุนให้ GPM ปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง อีกทั้งราคาน้ำตาลซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักปรับตัวลดลง
4) SG & A to total sales ปรับตัวลดลงอยู่ที่ 20.1% (1Q18 = 24.3%) จากการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขายของ ICUK (-76.4%YoY) ตามแผนควบคุมค่าใช้จ่ายโดยเฉพาะค่าใช้จ่ายสื่อโฆษณา
กำไรสุทธิ 1Q19 เติบโต CLMV ยังคงขยายตัวต่อเนื่อง คุมค่าใช้จ่ายได้ดี
