NER Q1/62 กำไรสุทธิ ลดลง -15.38% YoY ต้นทุนยางเพิ่มขึ้น

         
NER (BUY, TP 3.6) กำไรสุทธิ 101 ล้านบาทใน 1Q19 ต่ำกว่าคาด
          เรามีมุมมองเชิงลบกับ NER ที่รายงานกำไรสุทธิ 101 ล้านบาทใน 1Q19 ต่ำกว่าคาดและลดลง -15%y-y -49%q-q เพราะ GPM ลดลงทั้ง y-y q-q เกิดจากต้นทุนยางที่เพิ่มขึ้นและการส่งออกไปสิงคโปร์มากขึ้นซึ่งน่าจะมีการแข่งขันสูงจึงกดดันมาร์จิ้น

สำหรับ 2Q19F เราคาดกำไรปกติลดลง y-y q-q และเป็นไตรมาสที่กำไรน้อยที่สุดในปี โดยสงครามการค้าสหรัฐ-จีน ภาวะเศรษฐกิจโลก ทำให้ความต้องการและราคายางพาราลดลง มาร์จิ้นลดลง เราจึงปรับประมาณการและราคาเป้าหมายปี 2019F ลงเหลือ 3.60 บาท คงแนะนำ BUY NER เป็นผู้ผลิตยางพารารายใหญ่ในภาคอีสานซึ่งเป็นภูมิภาคที่ยางคุณภาพดี ขณะที่มีแผนการขยายยอดขายอย่างต่อเกิดจากแผนการเพิ่มทุนเพื่อขยายกำลังการผลิตและสร้างโรงงานใหม่ ทั้งนี้ NER มีประชุมนักวิเคราะห์ 13 พ.ค. คาดมีข้อมูลเพิ่มเติม