JKN งบ Q3/62 กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 22.89% YoY -25%QoQ

กำไรสุทธิใน 3Q62 ที่ 52 ล้านบาท  (-25%QoQ , +23%YoY)

EPS งบ JKN
 

	Q1	Q2	Q3	Q4	รวม
ปี 2560				0.01	0.45
ปี 2561	0.13	0.13	0.08	0.08	0.42
ปี 2562	0.15	0.13	0.10

-----------------------------------

15/11/2562
บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : JKN แนะนำ`ซื้อ` มูลค่าพื้นฐานที่ x บาท
กำไร 3Q62 ดีกว่าคาด..ราคาลงแรงเกินพื้นฐาน   
Earnings Results

          ► JKN รายงานกำไรสุทธิใน 3Q62 ที่ 52 ล้านบาท  (-25%QoQ , +23%YoY) ดีกว่าที่เรา คาด 14% จากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ต่ำกว่าคาด 

          ► ผลประกอบการลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาล ซึ่งเป็น Low season ของธุรกิจ และปกติทุกไตรมาสที่ 3 จะมีค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการจัดงาน JKN Mega Showcase   และต้นทุนผลิตรายการที่เพิ่มจากการผลิตรายการ CNBC ขณะที่เทียบ YoY ยังเติบจากรายได้ขายลิขสิทธิ์ที่เพิ่มขึ้นจากฐานลูกค้าทั้งในประเทสและต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้รายได้ปรับเพิ่มขึ้น 15%YoY เป็น 415 ล้านบาท ด้านประสิทธิภาพในการทำกำไร ปรับตัวดีขึ้น YoY ตามผลของขนาดรายได้ที่เพิ่มขึ้น EBITDA Margin ปรับเพิ่มจากปีก่อนที่ 77.5% เป็น 79.3% 

Our Take
          ► แนวโน้มใน 4Q62 เราคาดว่าผลประกอบการจะเติบโต YoY ใกล้เคียงกับไตรมาสที่ผ่านมา จากฐานกำไรปีก่อนที่ต่ำ ขณะที่ปีนี้มีรายได้จากการขายลิขสิทธ์ที่เพิ่มขึ้น  ภาพรวมปี 2562 เราคงประมาณการกำไรเติบโต 9%YoY เป็น 248 ล้านบาท โดยกำไรงวด 9M62 คิดเป็น 82% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา

          ► เราแนะนำ "ซื้อ" เรามองว่าราคาหุ้นปรับลดลงสะท้อนประเด็นลบจากธุรกิจ CNBC ไปมากแล้ว ราคาหุ้นปรับลดลงมาซื้อขายที่ PER 2562 เพียง 9.7 เท่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังตั้งแต่เข้าตลาดที่ 25 เท่า และค่าเฉลี่ยของกลุ่มสื่อและสิ่งพิมพ์ที่ 26 เท่า  เราคงมูลค่าพื้นฐาน JKN ที่ x บาท อิงวิธี  DCF บน WACC ที่ 10.6%