ยินดีต้อนรับ กรุณา สมัครสมาชิก หรือเข้าสู่ระบบ

Home » หุ้น M
เข้าชม : 38

M งบ Q1/62 กำไรสุทธิ เพิ่มขึ้น 12.33% YoY

โพสต์เมื่อ: วันพุธ 15 พฤษภาคม 2562  12:01 น.
Q1/62 กำไรสุทธิ เพิ่มขึ้น 12.33% YoY

 EPS งบ M
 
  Q1 Q2 Q3 Q4 รวม
ปี 2558 0.53 0.57 0.40 0.54 2.04
ปี 2559 0.48 0.67 0.56 0.58 2.30
ปี 2560 0.60 0.74 0.71 0.60 2.65
ปี 2561 0.69 0.72 0.73 0.65 2.79
ปี 2562 0.77        


----------------------------------

บล.เคจีไอ : M
14/5/2562

ผลประกอบการ 1Q62: ดีกว่าประมาณการของเรา 5.3%
Event
  กำไรสุทธิของ M ใน 1Q62 อยู่ที่ 710 ล้านบาท (+12.3% YoY, +17.0% QoQ) ดีกว่าประมาณการของเรา 5.3% และดีกว่า consensus 5.8% คิดเป็น 24% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเรา

lmpact
รายได้เพิ่มขึ้นตามคาด
  รายได้รวมของ M อยู่ที่ 4.4 พันล้านบาทใน 1Q62 (+7.5% YoY, +1.3% QoQ) ซึ่งเป็นไปตามที่เราคาดไว้ โดยรายได้ที่เพิ่มขึ้น YoY มาจากการขยายสาขา และอัตราการเติบโตยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่เป็นบวก อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 68.4% สูงกว่าที่เราคาดไว้ก่อนหน้านี้ที่ 68.1% ซึ่งอาจจะเป็นเพราะต้นทุนวัตถุดิบหลักต่ำกว่าคาด ในขณะเดียวกัน สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายก็อยู่ที่ 51.0% ดีกว่าประมาณการของเราที่ 52.1% ซึ่งอาจจะเป็นเพราะมีการประหยัดต่อขนาดสูงขึ้น

รับรู้ผลขาดทุนจากบริษัทในเครือเพิ่มขึ้น
  M มีผลขาดทุนจากบริษัทร่วมที่ 2.5 ล้านบาทใน 1Q62 เพิ่มขึ้นจากที่ขาดทุน 1.4 ล้านบาท ใน 1Q61 และจากที่กำไร 0.4 ล้านบาท ใน 4Q61 เราเชื่อว่าผลขาดทุนนี้เกิดจากต้นทุนค่าเช่าโกดังสินค้าเพื่อบริการลูกค้าของ M-Senko Logistics (MSL) นั้นเพิ่มขึ้น ทั้งนี้ บริษัทกำลังก่อสร้างโกดังสินค้าของตัวเอง ซึ่งกำหนดจะเสร็จใน 3Q62

ผลประกอบการน่าจะดีขึ้นเพราะกำลังจะเข้าช่วง high season
  เราคาดว่าผลประกอบการของ M น่าจะดีขึ้นอีกใน 2Q62 เนื่องจาก 1) รับรู้รายได้จากร้านอาหารที่เปิดใหม่ 2) SSSG เป็นบวก และ 3) มีวันหยุดราชการหลายวัน เรายังคงมุมมองว่า M จะได้อานิสงส์จาก SSSG ที่เป็นบวก (MK +2.0% และ ยาโยอิ +3.0%) และจำนวนร้านอาหารที่เปิดใหม่ในปี 2562 (MK +10 สาขา, ยาโยอิ +20 สาขา)

Valuation & Action
  ถึงแม้ว่าผลประกอบการใน 1Q62 จะดีกว่าที่เราคาดไว้ 5.3% แต่ก็คิดเป็น 24% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเรา ดังนั้น เราจึงยังคงประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายเอาไว้เท่าเดิม เราคาดว่าผลประกอบการของ M จะดีขึ้นเนื่องจากเข้าสู่ช่วง high season ใน 2Q62 ทั้งนี้ ราคาปิดล่าสุดยังมี upside ถึงราคาเป้าหมายของเราอีก 12.5% และให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 4.1% ดังนั้น เราจึงปรับเพิ่มคำแนะนำจาก ถือ เป็น ซื้อ

Risks
  SSSG ต่ำเกินคาด, ขยายสาขาได้ช้ากว่าที่คาดไว้ และจำนวนลูกค้าเข้าร้านต่ำกว่าที่คาด

Panuwat Nivedmarintre


s


คุณต้องสมัครสมาชิก ถึงจะโพสกระทู้ได้

สมัครสมาชิก เข้าสู่ระบบ